Airbus: des analystes ont modifié leurs estimations

(CercleFinance.com) - Jefferies confirme sa note d'achat sur le titre Airbus avec un objectif de cours inchangé de 190 euros après une communication de l'avionneur.


Le broker se dit conforté dans son analyse selon laquelle Airbus devrait afficher " de bons résultats pour le quatrième trimestre 2024, en particulier sur le flux de trésorerie libre (FCF) ".

Dans le secteur commercial, Airbus a rappelé que 22 livraisons supplémentaires avaient été enregistrées au 4e trimestre par rapport à l'année précédente, mais que les sept livraisons en moins de l'A350 ont un impact mécanique avec une absorption plus faible des coûts fixes.

" En résumé, nous nous sentons à l'aise avec nos prévisions d'augmentation de 413 millions d'euros du résultat EBIT d'une année sur l'autre, malgré une inflation et des commentaires sur l'A350 légèrement moins favorables que nos estimations ", indique Jefferies en substance.

Il est à noter que l'impact des changes dans le secteur commercial devrait être stable malgré une détérioration de 1 cent du taux de couverture, tandis que l'effectif devrait rester stable par rapport au troisième trimestre, ce qui compense, selon nous, les commentaires concernant une absorption plus faible des coûts fixes de l'A350, avec 7 livraisons en moins par rapport à l'année dernière au quatrième trimestre".

"Les messages concernant les hélicoptères étaient également solides. La réduction des stocks a été soulignée comme un facteur favorable au FCF, nous confortant dans notre opinion selon laquelle un dépassement de l'objectif de FCF pour l'exercice 2024, fixé à 3,5 milliards d'euros, est probable".

Oddo BHF maintient également sa note de " surperformance " sur le titre Airbus, avec un objectif de cours inchangé de 180 euros.

L'analyste indique avoir marginalement modifié ses estimations après une communication vidéo de l'avionneur.

" Nous tablons sur un EBIT Ajusté de 5 430 ME sur l'année 2024 dont 2 633 ME sur le seul 4ème trimestre (+19.4% yoy) pour un CA de 69.9 MdE, soit une marge de 7.8% (dont 10.3% sur le seul 4ème trimestre, +70bp ", indique le broker.

Oddo BHF estime que cette fin d'année facilite l'ouverture d'une phase de reconstruction de crédibilité du management et permet par conséquent de repousser l'horizon des investisseurs.

" Y compris à court terme, le couple croissance/valorisation reste très attrayant avec un P/E 2026 de 21.1x et un FCF yield de 4.7% pour un TMVA des BPA 2024-28 de 24% ", souligne le bureau d'analyses.

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