Dassault Systèmes: les analystes saluent les résultats

(CercleFinance.com) - Dassault Systèmes a dévoilé un BNPA en croissance de 7% (+9% à taux de changes constants) à 1,28 euro au titre de l'année 2024.


Suite à cette annonce, Oddo BHF maintient sa note de " surperformance " sur le titre Dassault Systèmes avec un objectif de cours relevé de 41 à 47 euros.

" De la publication des résultats T4 2024 de Dassault Systèmes nous retenons notamment la nette amélioration de la dynamique commerciale en fin d'année ", indique l'analyste, évoquant la croissance de 15% cc des ventes de licences ou encore la signature de deux contrats 3DExperience majeurs.

" Par ailleurs, Dassault Systèmes accélère dans l'IA, avec le lancement de " 3D UNIV+RSES ", une série de plateformes multi-IA sectorisées (Industrie, Santé, Bien de Consommation), intégrant des outils d'expériences génératives ", souligne le broker.

" Suite à cette publication nous laissons globalement inchangées nos prévisions de croissance organique mais relevons nos prévisions de CA de 2% afin de prendre en compte le renforcement du dollar ", conclut le bureau d'analyses.

Invest Securities réitère également sa recommandation "achat" sur Dassault Systèmes, estimant que "si le rerating a déjà débuté depuis le début d'année (+21%), le titre recèle encore un potentiel significatif" au regard de son objectif de cours ajusté de 46 à 48 euros.

Selon l'analyste, la publication s'avère rassurante sur de nombreux points, citant notamment les gains des contrats VW et Lockheed Martin, la recovery progressive de Medidata et la croissance solide de Solidworks.

"A l'issue de cette publication, la thèse d'investissement n'a pas fondamentalement changé, avec des leviers de croissance significatifs à moyen et long terme, une trésorerie abondante et un CA récurrent (80%) préservant les résultats des aléas à court terme", poursuit-il.

Stifel réitère aussi son conseil à l'achat sur le titre avec un objectif de cours inchangé de 40 E après l'annonce des résultats sur l'année 2024.

"Dassault a publié des résultats trimestriels solides dans un contexte macroéconomique difficile avec un chiffre d'affaires en hausse de 1% et un bénéfice d'exploitation / BPA en ligne avec les attentes" indique le bureau d'analyses.

L'analyste estime que les licences ont connu un fort rebond avec une croissance de 15% grâce à d'importants contrats conclus dans les domaines de l'aérospatiale et de la défense et la maison et le style de vie, tandis que la croissance du chiffre d'affaires des abonnements s'est légèrement améliorée pour atteindre 7% (3ème trimestre : +5%).

"La croissance des sciences de la vie est restée anémique (stable ; Medidata en hausse de 1 %), tandis que la croissance de SolidWorks, un autre indicateur clé, s'est améliorée pour atteindre 8 % (S1/T3 : +5 %)" rajoute Stifel.

"La marge d'exploitation du 4ème trimestre a été de 36,3% (contre un consensus de 36,4%), ce qui a permis d'obtenir un bénéfice d'exploitation / BPA en ligne avec les prévisions. Le FCF du 4ème trimestre s'élève à 244 ME, soit 4% de plus que les prévisions".

Le groupe a annoncé ses perspectives pour l'exercice 2025. Il vise une croissance du chiffre d'affaires total de 6-8% pour refléter l'incertitude macroéconomique persistante, une marge opérationnelle de 32,6-32,9% (en hausse de 70 à 100 bps), un BPA de 1,36-1,39 E (en hausse de 7 à 10 %).

"Dans ce contexte, les licences devraient augmenter de 3 à 5 %, tandis que les abonnements devraient augmenter de 13 à 15 %" estime Stifel.

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